專利名稱：有關(guān)制訂和經(jīng)營投資合同的方法和設(shè)備的制作方法
技術(shù)領(lǐng)域：
本發(fā)明領(lǐng)域本發(fā)明涉及關(guān)于投資合同的制訂和經(jīng)營的方法和設(shè)備。按一特有的無限制的形式，本發(fā)明針對(duì)使得當(dāng)事人能與可能數(shù)量的不確定的對(duì)方之一通過報(bào)價(jià)和匹配一合同來投資一定數(shù)額以便對(duì)于指定的報(bào)酬(consideration)在合同到期時(shí)取得最佳收益(或權(quán)利(entitlement))的方法和裝置。
本發(fā)明背景可以國際專利申請(qǐng)No.PCT/AU93/00250和PCT/AU95/00827作為參考，該兩項(xiàng)申請(qǐng)說明了用于制訂和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制合同的方法和設(shè)備。這些申請(qǐng)敘述個(gè)人和企業(yè)控制其所面對(duì)的可被看作是套頭交易或借貸方式的經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)的方法。本發(fā)明則希望對(duì)可能的資源投資以期在將來能獲得最大的收益。
企業(yè)和個(gè)人為了在將來獲利進(jìn)行投資是普遍的和公知的。一般，投資者均尋求機(jī)會(huì)來從具有他們個(gè)別的風(fēng)險(xiǎn)型式和其他投資標(biāo)準(zhǔn)，例如投資的類型和可交易性、投資價(jià)格、潛在的投資增長(zhǎng)和收入、投資時(shí)間和管理規(guī)范等的投資來獲得最大可能的收益。雖然投資者們的不同需要導(dǎo)致他們極不相同的投資，但所有投資者的共同目的則是盡最大可能尋求限制投資中的風(fēng)險(xiǎn)。
一個(gè)主要的缺點(diǎn)是投資者缺少對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的直接控制。例如，投資者在投資股票或金融票據(jù)如外匯或利率產(chǎn)品之類的產(chǎn)品時(shí)不能直接限制他們所承受的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，所有時(shí)刻投資者均暴露在這些產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格面前而且不管是在進(jìn)行投資的時(shí)刻還是在其后均沒有辦法限制他們的暴露。因此當(dāng)這些市場(chǎng)發(fā)生極大動(dòng)蕩時(shí)，投資者可能遭受毀滅性的損失。
這種缺點(diǎn)在養(yǎng)老退休基金正取代政府提供的養(yǎng)老金作為退休人員收入保障的主要來源的國家里是很嚴(yán)重的。如所周知，這些基金的價(jià)值無法預(yù)測(cè)地隨月、隨年變化，反映出基金中的基礎(chǔ)股票、房地產(chǎn)和其他資產(chǎn)的變化莫測(cè)。個(gè)人投資者遭受所有這些價(jià)值上的變化而無法對(duì)他們的風(fēng)險(xiǎn)加以控制。
第二個(gè)主要缺點(diǎn)在于投資者缺乏用于制訂能滿足投資者本人和對(duì)方要求的合同的機(jī)構(gòu)。例如，銀行儲(chǔ)蓄是個(gè)人投資的常見形式，對(duì)個(gè)人投資者來說，它們具有固定的標(biāo)定收益和較低的出入帳費(fèi)用的優(yōu)點(diǎn)。但是，投資條件僅由對(duì)方(亦即銀行)設(shè)定而后提供投資者投入或取出的依據(jù)，投資者沒有能為更好地適應(yīng)他們各自的需要來對(duì)價(jià)格、投資條件進(jìn)行談判的余地。
第三個(gè)主要缺點(diǎn)是個(gè)人投資者無法承擔(dān)大部分投資產(chǎn)品所涉及的費(fèi)用。例如，股票必須通過經(jīng)濟(jì)人或證券交易所購買，而它們的費(fèi)用實(shí)際上阻止了很大一部分投資者直接在股市上的投資。
本發(fā)明的目的是克服或至少改進(jìn)目前可用于投資者的投資合同和制訂合同的機(jī)構(gòu)中的一個(gè)或多個(gè)缺點(diǎn)。
本發(fā)明概述按一種形式，本發(fā)明揭示一種能制訂多方投資合同的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，該系統(tǒng)包括輸入裝置，通過該輸入裝置某一訂購方可輸入有關(guān)至少一事件(phenomenon)的合同數(shù)據(jù)，每一所述事件具有一定范圍的未來結(jié)果(outcome)和未來到期時(shí)間，合同數(shù)據(jù)包含一組所述范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果發(fā)生的概率和在到期時(shí)間或到期之后應(yīng)付給對(duì)方的報(bào)酬(consideration)，且至少一個(gè)對(duì)方還能通過該輸入裝置輸入包含一組所述范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果的發(fā)生概率的注冊(cè)數(shù)據(jù)；和數(shù)據(jù)處理裝置，能用來由所述合同數(shù)據(jù)和所述注冊(cè)數(shù)據(jù)對(duì)所述事件進(jìn)行合同報(bào)價(jià)和匹配，該報(bào)價(jià)包含將作為結(jié)果的函數(shù)的至少一個(gè)權(quán)利樣板(entitlement template)應(yīng)用到各個(gè)對(duì)方的概率組來給出等于該訂購方的報(bào)酬的一個(gè)或多個(gè)對(duì)方的價(jià)格；和將訂購方的概率組應(yīng)用到每一所述樣板以推導(dǎo)隱含的權(quán)利(impliedentitlement)；該匹配包含通過將各隱含的權(quán)利與報(bào)酬相比較來確定到期將提供最好權(quán)利的對(duì)方，和與具有作最佳比較的樣板的對(duì)方匹配合同。
最好是，在報(bào)價(jià)中，樣板的應(yīng)用使得各基本權(quán)利與各個(gè)概率相乘并求取乘積之和。并且將貼現(xiàn)因數(shù)應(yīng)用到此和值來給出相對(duì)于到期時(shí)間的當(dāng)前價(jià)格。
在匹配中，將各樣板應(yīng)用到訂購方的概率組，并進(jìn)行基本權(quán)利與各個(gè)概率的相乘，并將乘積求和來給出隱含的權(quán)利。
所述的和值可應(yīng)用貼現(xiàn)率來給出相對(duì)于到期時(shí)間的當(dāng)前值。訂購方貼現(xiàn)率對(duì)于不同類型的對(duì)方可以是不相同的。
合同數(shù)據(jù)還可能包含一最低預(yù)期權(quán)利，可將其與對(duì)方價(jià)格相比較來采用其中的某些對(duì)方來進(jìn)行匹配。
本發(fā)明還揭示用于制訂多方投資合同的方法，該方法包含步驟輸入有關(guān)至少一個(gè)事件的訂購方合同數(shù)據(jù)，每個(gè)所述事件具有一定范圍的未來結(jié)果和一未來到期時(shí)間，合同數(shù)據(jù)包含一組所述范圍內(nèi)的各個(gè)結(jié)果發(fā)生的概率和在建立時(shí)間或其后應(yīng)付給對(duì)方的報(bào)酬；輸入包括一組所述范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果發(fā)生的概率的對(duì)方注冊(cè)數(shù)據(jù)；和由所述合同數(shù)據(jù)和所述注冊(cè)數(shù)據(jù)對(duì)所述事件報(bào)價(jià)和匹配一合同，所述對(duì)每一對(duì)方的報(bào)價(jià)步驟包含將至少一個(gè)權(quán)利樣板作為結(jié)果的函數(shù)應(yīng)用到概率組以給出一個(gè)或多個(gè)對(duì)方的價(jià)格；和將訂購方的概率組應(yīng)用到每一對(duì)方樣板來推導(dǎo)一隱含權(quán)利，所述匹配步驟包含將隱含的權(quán)利與報(bào)酬相比較來確定哪一對(duì)方將在到期時(shí)提供最佳權(quán)利；和與具有作最佳比較的樣板的對(duì)方匹配合同。
本發(fā)明的實(shí)施例能克服現(xiàn)有投資機(jī)構(gòu)和合同中的缺點(diǎn)。首先，它使投資者能在加入投資合同之前對(duì)他們本來準(zhǔn)備承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)加以特定的限制。第二，它使投資者能將他們特定的投資要求構(gòu)成到一合同中，然后這些要求將被提供給市場(chǎng)中的對(duì)方以便進(jìn)行匹配。第三，它使得投資者能與對(duì)方制訂合同而無需繳納高額的中介費(fèi)。
現(xiàn)在參照


本發(fā)明實(shí)施例，所列附圖為圖1為實(shí)現(xiàn)本發(fā)明的系統(tǒng)的方框圖；圖2a為支持圖1的系統(tǒng)的說明性的硬件平臺(tái)的方框圖；圖2b為不依靠集中的中樞數(shù)據(jù)處理單元的另一種硬件平臺(tái)；圖3為表示例I的步驟的時(shí)間圖；圖4為表示例II的步驟的時(shí)間圖；和圖5為表示例III的步驟的時(shí)間圖。
對(duì)優(yōu)選實(shí)施例的描述和最佳實(shí)施模式圖1表明實(shí)現(xiàn)本發(fā)明的系統(tǒng)10的方框圖。各利益相關(guān)者(stakeholder)、即對(duì)于系統(tǒng)10的有關(guān)各方分別可以訪問集中的處理單元20。處理單元20可由一個(gè)或多個(gè)數(shù)據(jù)處理設(shè)備組成，當(dāng)所有處理單元相互連接時(shí)其中的每一個(gè)可以使各利益相關(guān)者中的任何一個(gè)或多個(gè)對(duì)由系統(tǒng)10支持的應(yīng)用軟件進(jìn)行訪問。對(duì)一個(gè)或多個(gè)處理設(shè)備的訪問由一普通形式的通信協(xié)調(diào)和保障處理單元25進(jìn)行控制。
圖1還表明有許多類型的利益相關(guān)者，且每一類中有多個(gè)獨(dú)立的利益相關(guān)者，。利益相關(guān)者的基本類型被描述為申請(qǐng)促進(jìn)者(application promoters)11，產(chǎn)品發(fā)起者(product sponsors)12，產(chǎn)品訂購方13，潛在的產(chǎn)品對(duì)方14，對(duì)方擔(dān)保者15，管理者16，報(bào)酬/權(quán)利變換(“計(jì)算”)機(jī)構(gòu)17，和總務(wù)方(miscellaneous parties)18，圖1中所示的利益相關(guān)者的類型數(shù)量一般是系統(tǒng)10所將支持的最大數(shù)。
圖2a表示系統(tǒng)10的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的實(shí)施例。系統(tǒng)硬件的核心是一組數(shù)據(jù)處理單元。在所述實(shí)施例中，處理單元20包括三個(gè)互相連接的數(shù)據(jù)處理器93、97、104，例如美國Sun Microsystems Inc.制造的Sun670 MP。各處理單元93、97、104運(yùn)行操作系統(tǒng)軟件，如Sun Microsystems OS4.1.2，以及應(yīng)用軟件。圖1所示的處理器結(jié)構(gòu)表示一個(gè)大系統(tǒng)，被設(shè)計(jì)用來處理數(shù)千利益相關(guān)者的事務(wù)、由這些利益相關(guān)者產(chǎn)生的輸入和輸出數(shù)據(jù)、和風(fēng)險(xiǎn)管理合同的報(bào)價(jià)、匹配和后續(xù)的處理功能。
每一處理單元93、97、104均連接有一個(gè)或多個(gè)海量數(shù)據(jù)存貯單元95、100、110，用于存放從利益相關(guān)者接收的所有數(shù)據(jù)和其他有關(guān)所有其他產(chǎn)生或檢索所存貯信息的軟件操作的數(shù)據(jù)?？蛇m用的海量存貯單元可以是例如市面上可得到的Microsystems的產(chǎn)品。
構(gòu)成通信協(xié)調(diào)和保障處理單元25的許多通信控制器80、84、87與處理單元20相耦合。這些控制器實(shí)現(xiàn)處理單元93、97、104與利益相關(guān)者用來向或從處理單元傳送數(shù)據(jù)或指令的各種外部硬件裝置之間的通信。通信控制器為例如Encore ANNEXII，IBM AS/400服務(wù)器，或CISCO Systems AGS+。
大量的通信硬件產(chǎn)品均得到支持，總體上稱其為利益相關(guān)者輸入/輸出裝置70。許多通信裝置70中之一為個(gè)人計(jì)算機(jī)51及與其相連的打印機(jī)52，它借助調(diào)制解調(diào)器50與通信控制器80作通信聯(lián)系。還可能有外部主機(jī)裝置53，例如一小型或主機(jī)計(jì)算機(jī)，也通過調(diào)制解調(diào)器54與通信控制器80聯(lián)系。另一種形式中，通信可僅僅依靠音調(diào)拔號(hào)電話56來建立，它采用音調(diào)撥號(hào)設(shè)施本身來提供指令或數(shù)據(jù)的輸入。在替代方案中，可由普通電話58來實(shí)現(xiàn)經(jīng)由控制者75進(jìn)行聲音連接。這二種外部裝置均表示為與通信控制器84相連接。再一種可能性是借助傳真機(jī)65作數(shù)據(jù)傳送，在這種情況下連接到通信控制器87。
在所有的情況中，輸入裝置的用戶多半需要應(yīng)用系統(tǒng)訪問口令發(fā)生和加密裝置，例如Racal RG 500 Watchword Generator 66、67、68、69(個(gè)人用)和結(jié)合在主機(jī)計(jì)算機(jī)53中的Racal RG 1000。這些裝置的對(duì)應(yīng)譯碼單元被組合進(jìn)通信控制器80、84、87。
通用處理單元20還包含大量的便攜式記錄裝置，例如打印機(jī)、盤驅(qū)動(dòng)裝置等，使得各種形式的信息被打印或?qū)懭氪尜A媒體以便加以傳遞。這特別適宜于下述情況，即經(jīng)匹配得到的風(fēng)險(xiǎn)合同的確認(rèn)文件需要加以產(chǎn)生，以便為保證安全而作成硬拷貝記錄，或者是轉(zhuǎn)送到一個(gè)或多個(gè)作為各匹配合同的一方的利益相關(guān)者。
圖1中所示的通用系統(tǒng)10包含許多不同的構(gòu)成，不僅僅涉及到利益相關(guān)者的數(shù)量和類型，而且還涉及到由系統(tǒng)硬件和軟件相結(jié)合能實(shí)現(xiàn)的“體系結(jié)構(gòu)”。在該意義上，圖2a中所示的設(shè)置僅應(yīng)被看作廣義上的示范性的實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)所需的一種類型的硬件結(jié)構(gòu)。
例如，圖2b表示一種替代的結(jié)構(gòu)方案，它不依賴于一集中的(中樞)數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，而是借助分布式軟件使所需的處理在各利益相關(guān)者側(cè)200n當(dāng)?shù)剡M(jìn)行。示例I這一實(shí)施例涉及一投資合同并說明根據(jù)虛構(gòu)的股票價(jià)格的PTSE75指數(shù)值的潛在的未來變化來制訂一合同。概括說，此例表示該系統(tǒng)怎樣使一尋求從一相對(duì)于假設(shè)的當(dāng)前(1995年1月)的PTSE75指數(shù)值在未來的明顯下跌、具體說是在1996年6月前的下跌中取得增益的當(dāng)事方(例如一機(jī)構(gòu)基金主管)，能與另一目前尚且未知的當(dāng)事方，例如另一尋求從PTSE75指數(shù)值的明顯上升中取得增益的基金主管制訂合同。在該特定方案中，根據(jù)訂購方的一特定報(bào)酬數(shù)量的投資來從一有待確定的對(duì)方向訂購方提供澳元未來償付形式(即在合同到期時(shí))的有待確定的可能的權(quán)利。
此未來的貨幣權(quán)利取決于二個(gè)因素。第一個(gè)是PTSE 75指數(shù)值在合同到期時(shí)的值。第二個(gè)是由系統(tǒng)根據(jù)分別由訂購方和潛在的對(duì)方所提供的訂購和注冊(cè)信息確定的待定權(quán)利函數(shù)樣板的最后的“形態(tài)”。
在此例中，有關(guān)的關(guān)鍵利益相關(guān)者是申請(qǐng)促進(jìn)者(BLC Inc)，各產(chǎn)品發(fā)起者(有關(guān)的一個(gè)例如是BLC Inc本身)，各產(chǎn)品訂購方(有關(guān)的一個(gè)例如是Abbotts & Taylor)，各個(gè)潛在的對(duì)方(有關(guān)的例如是Abrahamsons和Carpenters Inc)，對(duì)方保證人(CNZBanking Corp.)和一申請(qǐng)管理方(Pacific Central Bank)。
說明此合同中步驟的時(shí)間圖從第一步申請(qǐng)明細(xì)(ApplicationSpecification)至最后一步合同結(jié)算(Contract Settlement)，如圖3中所示，指明為圖A1-A6的頁面含有支持圖3的詳細(xì)說明圖表。這些頁面應(yīng)與下面的說明同時(shí)閱讀。
結(jié)合圖A1來看時(shí)間圖中第一步申請(qǐng)明細(xì)(Application Specification)，可看到BLC Inc于91.06.03.17.00.00(即1991年6月3日下午5點(diǎn))為進(jìn)行投資建立一合同APP(申請(qǐng)ID 001)。此申請(qǐng)涉及一報(bào)價(jià)和匹配目標(biāo)函數(shù)“使報(bào)酬投資的稅前預(yù)期收益最大”。作為一系統(tǒng)指令，這就是說確定這樣的對(duì)方，即他(或他們)所規(guī)定的報(bào)價(jià)和限制參數(shù)在與訂購方指定的報(bào)酬相結(jié)合時(shí)將產(chǎn)生一權(quán)利償付狀態(tài)，即在訂購方和/或?qū)Ψ街付ǖ母鞣N約束條件下使得訂購方的報(bào)酬投資獲取最大的稅前預(yù)期收益。
結(jié)合圖A2看時(shí)間圖中的第二步產(chǎn)品明細(xì)(Product Specification)，可看到BLC Inc同時(shí)(91.06.03.17.00.00)也是產(chǎn)品10061的發(fā)起者。這一產(chǎn)品涉及市場(chǎng)股票指數(shù)和亞市場(chǎng)(submarket)PTSE75。產(chǎn)品10061的到期時(shí)間是96.06.03.17.00.00.00。涉及產(chǎn)品10061的特定合同的報(bào)酬為以澳元計(jì)的商業(yè)銀行存款的形式。權(quán)利也是以澳元計(jì)的商業(yè)銀行存款，在產(chǎn)品的指定到期日/時(shí)可(在需要時(shí))立即付款。
現(xiàn)在看時(shí)間圖中第三步潛在的對(duì)方產(chǎn)品報(bào)價(jià)明細(xì)(Potential Counterparty Product Pricing Specifications)，可發(fā)現(xiàn)二個(gè)單位Abrahamsons和Carpenters Inc作為經(jīng)營產(chǎn)品10061的基本產(chǎn)品訂單的潛在對(duì)方。在時(shí)間圖的這一點(diǎn)上(95.01.01.17.00.00.00)，在產(chǎn)品10061明細(xì)提出之后42個(gè)月，Abrahamsons和Carpenters Inc當(dāng)時(shí)已為了對(duì)該產(chǎn)品可能的未來訂單進(jìn)行報(bào)價(jià)而指定了參數(shù)。
再結(jié)合圖A3看時(shí)間圖中第四步基本訂單明細(xì)(Primary Order Specification)，可看到訂購方Abbotts & Taylor在時(shí)刻(95.01.01.17.37.06.00)尋求從供給方得到產(chǎn)品10061的一個(gè)合同。圖A3示出Abbotts & Taylor為在這一時(shí)間尋求的合同所確定的指定參數(shù)，包含有所希望的投資報(bào)酬額為A￥51920。對(duì)這一A￥51920的投資，Abbotts & Taylor指定一最小的當(dāng)前值的預(yù)期收益A￥5400，連同準(zhǔn)備承受最壞情況的投資的28％的損失，即A￥14480的損失。
Abbotts & Taylor有可能制約系統(tǒng)的可能償付狀態(tài)的確定。應(yīng)指出，這是兩個(gè)構(gòu)成一封頂?shù)南蛳聝A斜(45°)狀態(tài)和一封頂?shù)拇怪?90°)狀態(tài)的樣板。在此優(yōu)選實(shí)施例中，訂購方將不指明特定的狀態(tài)，因而匹配系統(tǒng)將探求所有可能的權(quán)利償付狀態(tài)。
結(jié)合圖A4觀察時(shí)間圖的第五步訂單明細(xì)報(bào)價(jià)(Order Specification Pricing)和合同明細(xì)限制(Contract Specification Limils)，潛在的對(duì)方No.1 Abrahamsons提供了估計(jì)發(fā)生概率形式的注冊(cè)數(shù)據(jù)，從到期時(shí)間對(duì)目前的貼現(xiàn)率，直接傭金率(flat commission rate)，和最大負(fù)權(quán)利量。Abrahamsons的報(bào)價(jià)參數(shù)指明，他們適當(dāng)?shù)卮_定了訂購方例如Abbotts & Taylor的環(huán)境ID為26，這意味著傭金率1.25％，貼現(xiàn)率10.00％pa，一組特定的組成產(chǎn)品價(jià)(如所示)和一組特定的估計(jì)發(fā)生概率(如所示)。還可看到，系統(tǒng)20還為Abrahamsons確定一組Abrahamsons和Abbotts & Taylor雙方均判定為值得給出他們的參數(shù)(如現(xiàn)在將詳細(xì)說明的)的可能的凈待定權(quán)利量。這發(fā)生在95.01.01.17.38.02.00。計(jì)算形式包括在圖A4中，結(jié)果得到隱含的合同投標(biāo)價(jià)格(contract bid price)A￥51920，與Abbotts & Taytor所希望的投資量相同，Abrahamsons的參數(shù)計(jì)算將產(chǎn)生此合同的基本裕度A￥4580。
一訂購方和各潛在的對(duì)方有可能根據(jù)多組待定的權(quán)利償付量互相簽定合同。為說明簡(jiǎn)單，例1假定僅四組可行的待定權(quán)利量可用于系統(tǒng)20作為Abrahamsons與Abbots & Taylor之間的可能的合同的基礎(chǔ)。它們?nèi)缦?、由圖A4體現(xiàn)的一封頂下斜(45°)的可能權(quán)利償付(potential entielement payoff)。應(yīng)指出，在此圖及隨后的圖中，此可能的權(quán)利償付被潛在對(duì)方Abrahmsons認(rèn)做是訂購方Abbott & Taylor將會(huì)接收的(正的)權(quán)利償付的(負(fù)的)鏡象；2、由圖A5所體現(xiàn)的第二封頂下斜(45°)可能權(quán)利償付；3、由圖A6所體現(xiàn)的封頂?shù)拇怪?90°)可能權(quán)利償付；和4、由圖A7體現(xiàn)的第二封頂垂直(90°)可能權(quán)利償付。
在所有四組可能中，Abbotts & Taylor(訂購方)的最小權(quán)利量為A￥37440。這一數(shù)量代表Abbott & Taylor的投資的72％，該數(shù)量被指定為對(duì)此合同準(zhǔn)備接受的最小權(quán)利量。這被Abbotts & Taylor以投資損失限度28％(圖A3)的條款所指定。
圖A8表明從Abrahamsons的觀點(diǎn)看所有四組對(duì)Abbotts& Taylor的可行的待定權(quán)利償付的概括形式。系統(tǒng)20按如下方式產(chǎn)生Abrahamsons與Abbotts & Taylor之間的這些可能的契約。首先，系統(tǒng)試探性地順次組成權(quán)利屬性、即權(quán)利量的“高度”和“深度”和可能的產(chǎn)品限定值(Feasible product definition values)、或“X軸值”的待定償付范圍的可能的組合，以便每一組合達(dá)到對(duì)方的投標(biāo)價(jià)。同時(shí)，排除所有不產(chǎn)生等于訂購方指定的投資量(在這一情況下為A￥51920)的投標(biāo)價(jià)格的組合。這些結(jié)果可由各種復(fù)雜的探索性和以研究為基礎(chǔ)的操作方法以及這里所述的簡(jiǎn)單的試錯(cuò)搜索方法來達(dá)到。
再結(jié)合圖A9來看時(shí)間圖中的第五步，可看到Carpenters Inc的報(bào)價(jià)參數(shù)表明他們對(duì)一訂購方例如Abbotts & Taylor確定的環(huán)境ID為17，這就意味著傭金率為1.30％，貼現(xiàn)率為9.80％pa，一組特定的組成產(chǎn)品價(jià)(如所示)和一組特定的估計(jì)發(fā)生概率(如所示)。如前述，系統(tǒng)確定Carpenters Inc和Abbotts & Taylor雙方均判斷值得給予他們的指定參數(shù)的一組可能的凈待定權(quán)利量。這發(fā)生在95.01.01.17.38.02.00(應(yīng)指出，這些待定權(quán)利量與利用Abrahamsons參數(shù)所確定的量不同)，結(jié)果得到隱含的合同投標(biāo)價(jià)A￥51920，與Abbotts & Taylor所希望的投資量相同，Carpenlers Inc的參數(shù)計(jì)算將生成此合同的所需的基本裕度A￥5610。
同樣，一訂購方和各潛在的對(duì)方根據(jù)多組待定權(quán)利量就可能相互簽訂合同。為說明簡(jiǎn)單，例I假定僅四組可行的待定權(quán)利量可用作Carpenters與Abbotts & Taylor之間可能的合同的基礎(chǔ)。它們?nèi)缦?、由圖A9體現(xiàn)的封頂下斜(45°)可能權(quán)利償付。應(yīng)指出，在該圖和隨后的圖中此可能的權(quán)利償付被潛在的對(duì)方Carpenters Inc認(rèn)作是訂購方Abbott & Taylor會(huì)接受的(正)權(quán)利償付的(負(fù))鏡象；2、由圖A10體現(xiàn)的第二封頂下斜(45°)可能權(quán)利償付；
3、由圖A11體現(xiàn)的封頂?shù)拇怪?90°)可能權(quán)利償付；和4、由圖A12體現(xiàn)的第二封頂垂直(90°)可能權(quán)利償付。
在所有此四組可能中，對(duì)Abbott & Taylor(訂購方)的最小權(quán)利量為A￥37440。這一數(shù)量代表Abbott & Taylor的投資的72％，該數(shù)量指定為對(duì)此合同準(zhǔn)備接受的最小權(quán)利量。這是由Abbotts & Taylor以投資損失限制28％的條款所指定的(圖A3)。
圖A13表明從Carpenters Inc的觀點(diǎn)來看對(duì)Abbotts & Taylor的四組可行的待定權(quán)利償付的概況。系統(tǒng)以如下方式產(chǎn)生Carpenters Inc與Abbotts & Taylor之間的這些可能的合同。首先，系統(tǒng)順序試探性地進(jìn)行權(quán)利屬性、即權(quán)利量的“高度”和“深度”和可能的產(chǎn)品定義值或“X軸值”的待定償付范圍的所有可能的組合，以達(dá)到每一組合的對(duì)方投標(biāo)價(jià)。同時(shí)排除所有不生成等于訂購方指定的投資量(在這一情況下為A￥51920)的投標(biāo)價(jià)的組合。
察看時(shí)間圖中的和圖A14的第六步訂單匹配(Order Matching)，可看到，系統(tǒng)20估價(jià)從Abrahamsons和Carpenter得到的八個(gè)待定權(quán)利償付標(biāo)價(jià)的預(yù)期收益。這是通過將每一個(gè)推導(dǎo)得到的對(duì)方樣板應(yīng)用到Abbotts & Taylor的估算的各結(jié)果發(fā)生概率來進(jìn)行的。每一概率被乘以基本權(quán)利，并將乘積相加以給出隱含的權(quán)利，在圖A14中被說明為“預(yù)期收益的當(dāng)前值”。然后從投資量中減去此隱含權(quán)利來得到“凈收益”。從Abbotts & Taylor的觀點(diǎn)看，Abrahamsons提出的償付量NO.4的標(biāo)價(jià)(A￥57312)是所有其他標(biāo)價(jià)中最優(yōu)的出價(jià)，對(duì)Abbotts & Taylor的投資產(chǎn)生A￥5392的凈收益。這導(dǎo)致Abrahamsons于95.01.01.17.38.07.00與Abbotts & Taylor的訂單正式匹配，其中Abbotts & Taylor的原始指定投資量為A￥51920。
在此正式匹配發(fā)生前，檢查不違背絕對(duì)損失、預(yù)期損失、預(yù)期值和證券屬性限制。
在時(shí)間圖中的第七步可看到訂單/合同確認(rèn)(Order/ContractConfirmation)(圖中未作詳細(xì)說明)在系統(tǒng)已確定Abbotts & Taylor能夠立即付出(并隨后確實(shí)付出了)其所希望的投資量A￥51920給Abrahamsons之后5秒鐘，在95.01.01.17.38.11.00發(fā)生。
圖3的時(shí)間圖中所示的剩余步驟包含合同到期和結(jié)算，未加說明，這里可以參照國際申請(qǐng)公開No.WO94/28496(PCT/AU93/00250).示例II投資合同的這一示例是示例I的延伸。但具體說，它是示例I的普遍情況的這樣一種特殊情況，即，對(duì)于任一特定事件，系統(tǒng)20被制約為僅利用一種權(quán)利形態(tài)可能性對(duì)一合同報(bào)價(jià)。具體說，這一狀態(tài)為相對(duì)于“結(jié)果”軸的直線。換句話說，權(quán)利圖形(Y軸)對(duì)結(jié)果(X軸)的傾斜度為零。
這種情況可被看作是訂購方在此特定事件于合同到期時(shí)的值方面不會(huì)有直接利益。而訂購方所尋求的是一與此結(jié)果無關(guān)的權(quán)利。從訂購方看，投資合同具有一種貸款性質(zhì)，即，將一指定的投資額提供給簽約的對(duì)方以便獲取有待確定的未來權(quán)利量。這一權(quán)利量與合同到期時(shí)產(chǎn)品的結(jié)果無關(guān)。
此例僅表明這一種情況，即一方(如一機(jī)構(gòu)基金主管)尋求通過與尚不知道的另一方(例如另一基金主管)簽訂合同從而支配一確定的資源(如澳元)來獲利，而后一方則尋求通過提供該確定的資源來獲得收益，該收益由未來權(quán)利償付組成。此例中，尋求通過提供該資源來獲利的一方是投資合同的訂購方，而尋求支配此確定資源的一方為此合同的對(duì)方。
該特定合同方案將根據(jù)訂購方付給一匹配對(duì)方的指定的報(bào)酬在合同到期時(shí)向訂購方提供從對(duì)方得到的有待確定的權(quán)利(澳元)。此權(quán)利量是變化的，由系統(tǒng)20通過報(bào)價(jià)和將訂購方的輸入數(shù)據(jù)與一個(gè)或多個(gè)對(duì)方的輸入數(shù)據(jù)加以匹配來確定。就是說，此系統(tǒng)確定相對(duì)于權(quán)利軸(Y軸)的直線形態(tài)的“位置”來匹配一對(duì)訂購方和潛在的對(duì)方雙方都值得的、受限于雙方所設(shè)定的限制的合同。
此有待確定的權(quán)利不隨合同所基于的特定事件的結(jié)果而定。這樣，此量值將基本上是對(duì)方的“實(shí)際貼現(xiàn)率”的函數(shù)，由以下三個(gè)參數(shù)決定1、由對(duì)方對(duì)此合同指定的貼現(xiàn)(到期日對(duì)目前的利息)率；2、由對(duì)方對(duì)此合同指定的傭金率；和3、對(duì)方的組成產(chǎn)品價(jià)總和與1之間的差(正或負(fù))。
應(yīng)指出，例如說，如果所尋求的合同權(quán)利貨幣單位為美元，則對(duì)方規(guī)定的預(yù)期的澳元/美元匯率這一情況將也與實(shí)際貼現(xiàn)率的確定有關(guān)。
如指出的，有關(guān)的關(guān)鍵利益相關(guān)者與示例I相同申請(qǐng)促進(jìn)者(BLC Inc)，各個(gè)產(chǎn)品發(fā)起者(此例中有關(guān)的一個(gè)是BLC Inc本身)，各產(chǎn)品訂購方(此例中有關(guān)的一個(gè)是Abbotts & Taylor)，各潛在的對(duì)方(此例中有關(guān)的是Abrahamsons和Carpenters Inc)，對(duì)方擔(dān)保人(CNZ Banking Corp)，和一申請(qǐng)管理人(Pacific Central Bank)。
說明合同中從第一步申請(qǐng)明細(xì)到最后一步合同結(jié)算的步驟的時(shí)間圖如圖4中所示，并受圖B1-B8所支持。
結(jié)合圖B1觀察時(shí)間圖中的第一步申請(qǐng)明細(xì)，可看到BLC Inc為進(jìn)行投資于91.06.03.17.00.00(即1991年6月3日下午5時(shí))建立一合同APP(申請(qǐng)ID 001)。此申請(qǐng)涉及一報(bào)價(jià)和匹配目標(biāo)函數(shù)“使報(bào)酬投資的稅前預(yù)期收益最大”。作為一系統(tǒng)指令這就是說確定一對(duì)方(或多個(gè)對(duì)方)，其規(guī)定的報(bào)價(jià)參數(shù)和合同、產(chǎn)品和證券限制參數(shù)在與訂購方指定的報(bào)酬相結(jié)合時(shí)將產(chǎn)生不隨產(chǎn)品事件的結(jié)果改變的權(quán)利償付，在訂購方和/或?qū)Ψ街付ǖ母鞣N約束條件下使得訂購方的稅前預(yù)期收益最大。申請(qǐng)ID 001支持一系列的產(chǎn)品。
結(jié)合圖B2看時(shí)間圖中的第二步產(chǎn)品明細(xì)可看到BLC Inc同時(shí)(91.06.03.17.00.00)也是產(chǎn)品10061的發(fā)起者。這一產(chǎn)品涉及證券指數(shù)的市場(chǎng)。產(chǎn)品10061的到期時(shí)間是96.06.03.17.00.00.00。亞市場(chǎng)為PTSE 75證券指數(shù)。對(duì)涉及產(chǎn)品10061的特定合同的報(bào)酬采取貨幣形式(指定為澳元的商業(yè)銀行存款)。權(quán)利償付也采用指定為澳元的商業(yè)銀行存款的形式，如需要可在指定的產(chǎn)品到期日期/時(shí)間之后支付。
觀察時(shí)間圖中的第三步潛在對(duì)方產(chǎn)品報(bào)價(jià)明細(xì)，可發(fā)現(xiàn)二個(gè)機(jī)構(gòu)Abrahamsons和Carpenters Inc作為對(duì)產(chǎn)品10061的未來基本產(chǎn)品訂單的潛在對(duì)方。在時(shí)間圖的這一點(diǎn)上(95.01.01.17.00.00.00)，在產(chǎn)品10061明細(xì)提出后第43個(gè)月，Abrahamsons和Carpenters Inc當(dāng)時(shí)指定了用于對(duì)此產(chǎn)品的潛在的未來訂單報(bào)價(jià)的參數(shù)。
結(jié)合圖B3來看時(shí)間圖中的第四步基本訂單明細(xì)，可看到訂購方Abbotts & Taylor在該時(shí)間(95.01.01.17.37.06.00)正尋求從產(chǎn)品10061的提供方得到一合同圖B3表明Abbotts &Taylor為其在該時(shí)刻正在尋求的合同所指定的參數(shù)，包含所希望投資的報(bào)酬A￥51920。對(duì)于該投資，Abbotts & Taylor根據(jù)每年11％的貼現(xiàn)率指定一最小的當(dāng)前值的預(yù)期收益為A￥54000。在此明細(xì)中，Abbotts ￥ Taylor將系統(tǒng)的可能償付狀態(tài)的決定制約為一普通類型的償付狀態(tài)，即一直線，其中權(quán)利圖形(Y軸)對(duì)結(jié)果(X軸)的傾斜度為零。
結(jié)合圖B4和B5察看時(shí)間圖中的第五步訂單明細(xì)報(bào)價(jià)，可看到(圖B4)潛在對(duì)方Abrahamsons提供估計(jì)發(fā)生概率形式的注冊(cè)數(shù)據(jù)，到期時(shí)間對(duì)當(dāng)前時(shí)間的貼現(xiàn)率，直接傭金率和最大負(fù)權(quán)利額。Abrahamsoms的報(bào)價(jià)參數(shù)指明其對(duì)一訂購方如Abbotts & Taylor規(guī)定的適當(dāng)?shù)沫h(huán)境ID為26，這意味著傭金率1.25％，貼現(xiàn)率每年10％，一組特定的組成產(chǎn)品價(jià)(如圖示)和一組特定的估計(jì)發(fā)生概率(如圖示)。此系統(tǒng)20為Abramhamsons確定一組可能的表示Abrahamsons的最佳可能標(biāo)價(jià)和Abbotts & Taylor給出他們的指定參數(shù)的可能性的相等凈權(quán)利額。計(jì)算得的匹配此報(bào)酬的權(quán)利為A￥57280。計(jì)算形式包含在圖B4中，所得結(jié)果為一隱含合同標(biāo)價(jià)A￥51920，與Abbotts & Taylor所希望的投資額相同，Abrahamsons的參數(shù)計(jì)算將產(chǎn)生該合同的所希望的基本裕度A￥2019。這一決定發(fā)生在95.01.01.17.38.02.00。
圖B5以圖形形式表明從Abrahamsons觀點(diǎn)看的一組對(duì)Abbotts & Taylor可能的相等待定權(quán)利償付。系統(tǒng)20以如下方式生成Abrahamsons與Abbotts & Taylor之間的這一潛在合同。首先，系統(tǒng)順序地逐個(gè)試探所有可能的權(quán)利量以達(dá)到一等于訂購方的報(bào)酬(投資)的對(duì)方投標(biāo)價(jià)。同時(shí)排除所有不產(chǎn)生等于訂購方指定的投資量(在此情況下為A￥51920)的投標(biāo)價(jià)的數(shù)額。如示例I那樣，這些結(jié)果可由各種復(fù)雜的基于探索和操作的方法或簡(jiǎn)單的逐次試錯(cuò)法來達(dá)到。
再結(jié)合圖B6和B7來看時(shí)間圖中的第5步訂單明細(xì)報(bào)價(jià)，可看到(圖B6)潛在的對(duì)方Carpenters Inc提供估計(jì)發(fā)生概率形式的注冊(cè)數(shù)據(jù)，到期時(shí)間對(duì)當(dāng)前的貼現(xiàn)率，直接傭金率和最大負(fù)權(quán)利量。CarpentersIne的報(bào)價(jià)參數(shù)指明其對(duì)一訂購方如Abbotts & Taylor規(guī)定的適當(dāng)?shù)沫h(huán)境ID為17，這就意味著傭金率1.30％，貼現(xiàn)率每年9.8％，一組特定的組成產(chǎn)品價(jià)(如圖示)和一組特定的估算發(fā)生概率(如圖示)。系統(tǒng)20為Carpenters Inc確定一組可能的表示Carpenters Inc的最佳可能標(biāo)價(jià)和Abbotts & Taylor給出他們的指定參數(shù)的可能性的相等凈權(quán)利量。計(jì)算得的匹配此報(bào)酬的權(quán)利為A￥57860(應(yīng)指出，這一權(quán)利量與由系統(tǒng)20利用Abrahamson的參數(shù)確定的量不同)。計(jì)算的形式包含在圖B6中，所得結(jié)果為一隱含合同標(biāo)價(jià)A￥51920，與Abbotts & Taylor所希望的投資量相同，Carpenters Inc的參數(shù)計(jì)算將生成該合同的所希望的基本裕度A￥1550。這一確定發(fā)生在95.01.01.17.38.02.00。
圖B7表明從Carpenters Inc的觀點(diǎn)看對(duì)Abbotts& Taylor的一組可能的圖形形式的相等待定權(quán)利償付。系統(tǒng)20以如下方式產(chǎn)生這一Carpenters Inc和Abbott & Taylor之間的潛在合同。首先，系統(tǒng)順次逐個(gè)地試探所有可能的權(quán)利量以達(dá)到一對(duì)方的投標(biāo)價(jià)。同時(shí)排除所有不產(chǎn)生等于訂購方指定的投資額(在這一情況下為A￥51920)的權(quán)利量。這些結(jié)果可以各種基于復(fù)雜的試探和操作研究的方法以及由這里說明的簡(jiǎn)單的試錯(cuò)法來達(dá)到。
對(duì)時(shí)間圖中第六步基本訂單匹配(圖B8)的觀察可看到，系統(tǒng)20根據(jù)來自Abrahamsons和Carpenters Inc的二個(gè)權(quán)利償付標(biāo)價(jià)分別評(píng)估對(duì)Abbotts & Taylor的預(yù)期收益。Abrahamsons的標(biāo)價(jià)A￥57280對(duì)Abbotts & Taylor產(chǎn)生預(yù)期收益A￥42730，和Carpenters Inc的標(biāo)價(jià)A￥57860產(chǎn)生預(yù)期的收益A￥43164。該二量額均低于Abbotts & Taylor指定的最小預(yù)期收益A￥54000。此外，該二標(biāo)價(jià)將分別對(duì)Abbotts & Taylor的投資產(chǎn)生(A￥9190)和(A￥8756)的負(fù)凈收益。因此該訂單匹配失敗。
由于事務(wù)不再進(jìn)行，時(shí)間圖上所示的合同確認(rèn)、合同到期，和合同結(jié)算對(duì)于Abbotts & Taylor的訂單明細(xì)不發(fā)生。示例III投資合同的這一另外的示例是示例II的變型，說明一合同的簽訂，其中一訂購方尋求通過將一貨幣單位的資源(在該情況下為商業(yè)銀行澳元)的投資進(jìn)行兌換來從未知的另一方獲得另一貨幣單位的資源(在該情況下為商業(yè)銀行美元)的權(quán)利。
此示例是示例II的通用情況的這樣一種特定情況，即訂購方在合同到期時(shí)在合同所基于的產(chǎn)品事件的值方面沒有直接利益。而是此訂購方尋求與這一結(jié)果無關(guān)的權(quán)利。
但與示例II不同，此投資合同具有匯兌性質(zhì)，即將一種貨幣單位的指定報(bào)酬提供給簽訂合同的對(duì)方以便獲得有待確定的另一種貨幣單位的未來權(quán)利量。這一量額不取決于合同到期時(shí)的產(chǎn)品事件的結(jié)果。
此例還涉及到合同到期的獨(dú)特概念。在示例和I和II的情況中，所有此指定的產(chǎn)品事件中的合同在同一時(shí)間到期。但在這一示例中，此產(chǎn)品事件中的各合同均在合同匹配時(shí)的精確時(shí)間到期，亦即，在系統(tǒng)20將訂購方的合同明細(xì)與一對(duì)方的標(biāo)價(jià)相匹配時(shí)的最早點(diǎn)。換句話說，合同到期是與訂單匹配同時(shí)，而不是與對(duì)所有與所涉及的產(chǎn)品事件相關(guān)的合同的指定的一未來日期同時(shí)。因此此產(chǎn)品事件可被說成是具有一由合同被匹配的所有時(shí)間點(diǎn)組成的連續(xù)的到期日期。按這種方式產(chǎn)品可被描述成每次一合同匹配時(shí)到期。
在此示例中，訂購方向系統(tǒng)20指明它準(zhǔn)備兌換A￥102900的數(shù)量以取得不低于US￥70000美元的有待確定的權(quán)利。
有關(guān)的關(guān)鍵利益相關(guān)者與示例II相同申請(qǐng)促進(jìn)者(BLC Inc)；各產(chǎn)品發(fā)起者(此例中有關(guān)的一個(gè)是BLC Inc自身)；各產(chǎn)品訂購方(此例中有關(guān)的一個(gè)是Abbotts & Taylor)，各潛在的對(duì)方(此例中有關(guān)的是Abrahamsons和Carpenters Inc)；對(duì)方擔(dān)保者(CNZ Banking Corp)；和申請(qǐng)管理者(Pacific Central Bank)。
說明合同中從第一步申請(qǐng)明細(xì)到最后一步合同結(jié)算的步驟的時(shí)間圖如圖5中所示，并由圖C1-C5支持。
結(jié)合圖C1觀察時(shí)間圖中的第一步申請(qǐng)明細(xì)，可看到BLC Inc在91.06.03.17.00.00(即1991年6月3.日下午5點(diǎn))建立一合同APP(申請(qǐng)ID 201)來進(jìn)行投資。此申請(qǐng)涉及一報(bào)價(jià)和匹配目標(biāo)函數(shù)“使報(bào)酬/權(quán)利投資的稅前預(yù)期收益最大”。申請(qǐng)ID 201支持一系列產(chǎn)品。
結(jié)合圖C2觀察時(shí)間圖中的第二步產(chǎn)品明細(xì)，可看到BLC Inc同時(shí)(91.06.03.17.00.00)也是產(chǎn)品11099的產(chǎn)品發(fā)起者。這一產(chǎn)品涉及直接匯兌市場(chǎng)。產(chǎn)品11099的合同到期日期為“與合同匹配同時(shí)”。對(duì)一涉及產(chǎn)品11099的特定合同的報(bào)酬為貨幣形式(指定為澳元的商業(yè)銀行存款)。權(quán)利償付為指定為美元的商業(yè)銀行存款形式，在合同匹配時(shí)可立即付款，即產(chǎn)品在合同匹配時(shí)到期。
觀察時(shí)間圖中第三步潛在對(duì)方產(chǎn)品報(bào)價(jià)明細(xì)，兩個(gè)機(jī)構(gòu)Abrahamsons和Carpenters Inc為經(jīng)營產(chǎn)品11099的未來的基本產(chǎn)品訂單的潛在的對(duì)方。在時(shí)間圖的這一時(shí)刻(92.06.03.15.00.00.00)，在產(chǎn)品11099的明細(xì)提出以后12個(gè)月，Abrahamsons和Carpenters Inc雙方當(dāng)前已指定了用于對(duì)該產(chǎn)品的可能的未來的訂單報(bào)價(jià)的參數(shù)。
結(jié)合圖C3觀察時(shí)間圖中的第四步基本訂單明細(xì)，可看到一訂購方Abbotts & Taylor在時(shí)間(92.06.03.17.00.00.00)尋求產(chǎn)品11099的供給方的合同。圖C3表示Abbots & Taylor為其在這時(shí)尋求的合同所指定的參數(shù)，即為不小于US￥70000的權(quán)利額盡可能快地兌換的所希望的投資額A￥102900。
如可由圖C4中看到的，因?yàn)楹贤狡谂c合同匹配同時(shí)，所以沒有可能的產(chǎn)品定義值(亦即，對(duì)PTSE75事件的可能的待定結(jié)果)。因此Abrahamsons僅提交一權(quán)利/報(bào)酬匯率和每年的傭金率。組成產(chǎn)品值定義為1。
結(jié)合圖C4觀察時(shí)間圖中的第五步訂單明細(xì)報(bào)價(jià)，可看到系統(tǒng)20確定潛在的對(duì)方Abrahamsons判斷為理想的給出其指定的參數(shù)的權(quán)利量為US￥84000。這一確定發(fā)生在92.06.03.17.38.02.00.Abrahamsons的報(bào)價(jià)參數(shù)指定匯率為1.210，傭金率為1.25％，和單一的估計(jì)概率1(貼現(xiàn)(利息)率和組成產(chǎn)品價(jià)在這一情況下是無關(guān)的)。因此Abrahamsons的權(quán)利標(biāo)價(jià)US￥84000高于Abbotts &Taylor的指定的最小權(quán)利量US￥70000。
仍然結(jié)合圖C5觀察時(shí)間圖中的第五步訂單明細(xì)報(bào)價(jià)，可看到系統(tǒng)20確定潛在對(duì)方Carpenters Inc判斷為理想的給出其指定的參數(shù)的權(quán)利量為US￥82000。這一確定發(fā)生在92.06.03.17.38.02.00。Carpenters Inc的報(bào)價(jià)參數(shù)指定匯率為1.239，傭金率為1.3％，和單一的估計(jì)概率為1(貼現(xiàn)利息)率和組成產(chǎn)品價(jià)在此情形下仍然是無關(guān)的)。Abrahamsons的權(quán)利標(biāo)價(jià)US￥82000因而也高于Abbotts & Taylor的指定的最小權(quán)利量US￥70000。
觀察時(shí)間圖中的第六步基本訂單匹配，可看到系統(tǒng)20估計(jì)Abrahamson的標(biāo)價(jià)優(yōu)于Carpenters Inc的并高于Abbotts &Taylor的指定的最小權(quán)利量。這導(dǎo)致Abrahamsons在92.06.03.17.38.12.00對(duì)Abbotts & Taylor的訂單的正式匹配和確認(rèn)。合同訂單匹配和確認(rèn)與合同到期是同時(shí)發(fā)生的，這可在時(shí)間圖中第七步看到，在4秒種之后的92.06.03.17.38.12.04發(fā)生，這時(shí)進(jìn)行Abbotts & Taylor的A￥102900與Abrahamsons的權(quán)利US￥84000的匯兌。
時(shí)間圖中的第七和最后一步合同結(jié)算六秒鐘后在92.06.03.18.00.00完成。延遲正式訂單匹配與以上示例I至III的每一實(shí)施例有關(guān)的又一實(shí)施例涉及到如前面那樣的訂單報(bào)價(jià)和匹配過程。而在發(fā)生正式的匹配和確認(rèn)之前，還有一附加步驟，引入一個(gè)訂購方和對(duì)方能在同一或另外的申請(qǐng)和產(chǎn)品中尋求另外的合同的時(shí)間段。這一步驟使得訂購方和對(duì)方能采取對(duì)他們的證券的新的合同的經(jīng)濟(jì)結(jié)果進(jìn)行控制的步驟。這一履行期限可由促進(jìn)者指定，由此使訂購方和注冊(cè)的對(duì)方了解。僅報(bào)價(jià)作為另一實(shí)施例，任一訂購方均有可能對(duì)系統(tǒng)20作出對(duì)于可能的、但未匹配的投資合同的“僅報(bào)價(jià)”的查詢。系統(tǒng)將此查詢作為正常的合同請(qǐng)求來處理，但在從到達(dá)的樣板組推導(dǎo)得一或多個(gè)隱含的權(quán)利之后不進(jìn)行將此隱含權(quán)利與投資量(報(bào)酬)相比較的最后一步。據(jù)此，潛在的對(duì)方就能了解市場(chǎng)信息而不使自己承擔(dān)合同義務(wù)。匹配后報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)查詢的進(jìn)一步延伸是使匹配的合同能在匹配與到期之間的時(shí)間段內(nèi)被重新報(bào)價(jià)。這由作為對(duì)有關(guān)合同的訂購方的一方來進(jìn)行以獲取對(duì)一不同(當(dāng)前的)組的對(duì)方的投資進(jìn)行的市面情況的了解。即就是說，根據(jù)原始的投資額但針對(duì)同時(shí)發(fā)生的對(duì)方的數(shù)據(jù)進(jìn)行報(bào)價(jià)，這幾乎肯定與合同在最初被報(bào)價(jià)和匹配時(shí)不同。事實(shí)上，甚至僅同時(shí)發(fā)生的對(duì)方的數(shù)據(jù)的一個(gè)子集可在此重新報(bào)價(jià)中被加以指定或利用。
這樣的重新報(bào)價(jià)對(duì)原始投資訂購方可能是一寶貴的裝置，它可以促進(jìn)其他的投資，或者提交注冊(cè)數(shù)據(jù)使有關(guān)方面充當(dāng)對(duì)方。
在上面給出的示例中，對(duì)訂購方的投資額的整個(gè)數(shù)額針對(duì)每一對(duì)方的注冊(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行報(bào)價(jià)。這就等于有可能將報(bào)酬分成整體成分，而每一整體成分被作為一獨(dú)立的報(bào)價(jià)和匹配任務(wù)處理。然后將匹配的合同作為所有匹配成分的集中組合來構(gòu)成。圖A1申請(qǐng)明細(xì) 在91.06.03.17.00.00.00申請(qǐng)1D 001申請(qǐng)促進(jìn)者 BLC INC基本申請(qǐng)應(yīng)用 投資管理可能的對(duì)方數(shù) 多對(duì)方私人/公共應(yīng)用 公用可采用的通信媒介 計(jì)算機(jī)-計(jì)算機(jī)連接零售/整賣應(yīng)用 整賣應(yīng)用報(bào)價(jià)和匹配過程 使報(bào)酬投資的稅前預(yù)期收益最大合同重估計(jì)頻率 每天訂購方允許負(fù)合同償付？ 是申請(qǐng)?jiān)L問限制 無圖A2產(chǎn)品明細(xì) 在91.06.03.17.00.00.00產(chǎn)品ID 10061產(chǎn)品總和申請(qǐng)ID 001申請(qǐng)促進(jìn)者 BLCINC產(chǎn)品明細(xì)市場(chǎng) 股票指數(shù)亞市場(chǎng) PTSE 75市場(chǎng)類型 當(dāng)?shù)亟⑷掌?時(shí)間91.06.03.17.00.00.00到期日期/時(shí)間96.06.03.17.00.00.00報(bào)酬/權(quán)利單位類型貨幣通貨類型(如適用) 商業(yè)銀行存款國家通貨類型(如適用) 澳元最小產(chǎn)品限定值 1600最大產(chǎn)品限定值 2200產(chǎn)品量級(jí)值 10
圖A4申請(qǐng)ID001定單明細(xì)報(bào)價(jià)在95.01.01.17.38.02.00產(chǎn)品ID10061定單明細(xì)報(bào)價(jià)方ABRAHAMSONS[潛在的對(duì)方N01]規(guī)定環(huán)境ID26 傭金率125％貼現(xiàn)率0.00％Da組成產(chǎn)品價(jià)見下面列3可能的產(chǎn)凈待定 組成產(chǎn)品 隱含待定 估計(jì)發(fā) 凈待定權(quán)利 凈待定負(fù)權(quán)利 最大絕對(duì)品限定值權(quán)利量 價(jià)〔ID26〕 權(quán)利量 生概率 (估計(jì))量(估計(jì))量 負(fù)權(quán)利量＜0001600(187.200)0.000220(0.041)0.000020(0.004) (0.004) (187.200)1610(187.200)0.000227(0.042)0.000027(0.005) (0.005)1620(187.200)0.000237(0.044)0.000037(0.007) (0.007)1630(187.200)0.000249(0.047)0.000049(0.009) (0.009)1640(187.200)0.000266(0.050)0.000066(0.012) (0.012)1650(187.200)0.000287(0.054)0.000087(0.016) (0.016)1660(187.200)0.000314(0.059)0. 000114 (0.021) (0.021).... ...... ...... ...... ...... ...... .......... ...... ...... ...... ...... ...... ......2130(37 440) 0.029642(1.110)0.029442(1.102) (1.102)2140(37.440) 0.028625(1.072)0.028425(1.064) (1.064)2150(37.440) 0.027469(1.028)0.027269(1.021) (1.021)2160(37.440) 0.026193(0.981)0.025993(0.973) (0.973)2170(37.440) 0.024819(0.929)0.024619(0.922) (0.922)2180(37.440) 0.023369(0.875)0.023169(0.867) (0.867)2190(37.440) 0.021865(0.819)0.021665(0.811) (0.811)2200(37.440) 0.020330(0.761)0.020130(0.754) (0.754)＞ 0.000 0.146635 0.000 0.158835 0.000 0.0001.0402 (59.580) 1.0000 (55.000)(55.000)(187.200)基本合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位)59.580凈當(dāng)前值(10.00％pa) 51.280 47.340+直接傭金(1.25％) 0.640-合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 51.920隱含基本合同裕度 4.580圖A5申請(qǐng)ID001定單明細(xì)報(bào)價(jià)在95.01.01.17.38.02.00 產(chǎn)品ID10061定單明細(xì)報(bào)價(jià)方 ABRAHAMSONS[潛在的對(duì)方No1]規(guī)定環(huán)境1D 26 傭金率 1.25％貼現(xiàn)率 10.00％pa組成產(chǎn)品價(jià) 見下面列3可能的產(chǎn) 凈待定 組成產(chǎn)品 隱含待定估計(jì)發(fā) 凈待定權(quán)利凈待定負(fù)權(quán)利最大絕對(duì)品限定值 權(quán)利量 價(jià)〔ID26) 權(quán)利量 生概率 (估計(jì))量 (估計(jì))量 負(fù)權(quán)利量0.001600(188.200)0.000220(0.041)0.000020(0.004) (0.004) (188.200)1610(188.200)0.000227(0.042)0.000027(0.005) (0.005)1620(188.200)0.000237(0.044)0.000037(0.007) (0.007)1630(188.200)0.000249(0.047)0.000049(0.009) (0.009)1640(188.200)0.000266(0.050)0.000066(0.012) (0.012)1650(188.200)0.000287(0.054)0.000087(0.016) (0.016)1660(188.200)0.000314(0.059)0.000114(0.021) (0.021).... ...... ...... ...... ...... ...... .......... ...... ...... ...... ...... ...... ......2130(37.440) 0.029642(1.110)0.029442(1.102) (1.102)2140(37.440) 0.028625(1.072)0.028425(1.064) (1.064)2150(37 440) 0.027469(1.026)0.027269(1.021) (1.021)2160(37.440) 0.026193(0.981)0.025993(0.973) (0.973)2170(37.440) 0.024819(0.929)0.024619(0.922) (0.922)2180(37.440) 0.023369(0.875)0.023169(0.867) (0.867)2190(37.440) 0.021865(0.819)0.021665(0.811) (0.811)2200(37.440) 0.020330(0.761)0.020130(0.754) (0.754)＞ 0.000 0.146635 0.000 0.158835 0.000 0.0001.0402 (59.580) 1.0000 (55.000)(55.000) (188.200)基本合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位)59.580凈當(dāng)前值(10.00％pa) 51.280 47.340+直接傭金(1.25％) 0.640-合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 51.920隱含基本合同裕度 4.580圖A6申請(qǐng)ID001定單明細(xì)報(bào)價(jià) 在95.01.01.17.38.02.00 產(chǎn)品ID10061定單明細(xì)報(bào)價(jià)方 ABRAHAMSONS[潛在的對(duì)方No1]規(guī)定環(huán)境ID 26傭金率1.25％貼現(xiàn)率10.00％pa組成產(chǎn)品價(jià)見下面列3可能的產(chǎn) 凈待定組成產(chǎn)品 隱含待定 估計(jì)發(fā) 凈待定權(quán)利凈待定負(fù)權(quán)利 最大絕對(duì)品限定值 權(quán)利量?jī)r(jià)(ID26)權(quán)利量 生概率 (估計(jì))量 (估計(jì))量 負(fù)權(quán)利量＜ 0 001600(187.200)0.000220(0.041)0.000020(0.004) (0.004)(187.200)1610(187.200)0.000227(0.042)0.000027(0.005) (0.005)1620(187.200)0.000237(0.044)0.000037(0.007) (0.007)1630(187.200)0.000249(0.047)0.000049(0.009) (0.009)1640(187.200)0.000266(0.050)0.000066(0.012) (0.012)1650(187.200)0.000287(0.054)0.000087(0.016) (0.016)1660(187.200)0.000314(0.059)0.000114(0.021) (0.021).... ...... ...... ...... ...... ...... .......... ...... ...... ...... ...... ...... ...... :::::::::2130(37.440) 0.029642(1.110)0.029442(1.102) (1.102)2140(37.440) 0.028625(1.072)0.028425(1.064) (1.064)2150(37.440) 0.027469(1.028)0.027269(1.021) (1.021)2160(37.440) 0.026193(0.981)0.025993(0.973) (0.973)2170(37.440) 0.024819(0.929)0.024619(0.922) (0.922)2180(37.440) 0.023369(0.875)0.023169(0.867) (0.867)2190(37.440) 0.021865(0.819)0.021665(0.811) (0.811)2200(37.440) 0.020330(0.761)0.020130(0.754) (0.754)＞ 0.000 0.146635 0.000 0.158835 0.000 0.0001.0402 (59.580) 1.0000 (55.000)(55.000) (187.200)基本合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位)59.580凈當(dāng)前值(10.00％pa) 51.280 47.340+直接傭金(1.25％) 0.640-合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 51.920隱含基本合同裕度 4.580圖A7 申請(qǐng)ID001定單明細(xì)報(bào)價(jià) 在95.01.01.17.38.02.00 產(chǎn)品ID10061定單明細(xì)報(bào)價(jià)方 ABRAHAMSONS[潛在的對(duì)方No1]規(guī)定環(huán)境ID 26 傭金率1.25％貼現(xiàn)率10.00％pa組成產(chǎn)品價(jià)見下面列3可能的產(chǎn)凈待定 組成產(chǎn)品 隱含待定 估計(jì)發(fā)凈待定權(quán)利凈待定負(fù)權(quán)利 最大絕對(duì)品限定值權(quán)利量 價(jià)〔ID26〕權(quán)利量 生概率(估計(jì))量 (估計(jì))量 負(fù)權(quán)利量＜ 0.001600(188.200)0.000220(0.041)0.000020(0.004) (0.004) (188.200)1610(188.200)0.000227(0.042)0.000027(0.005) (0.005)1620(188.200)0.000237(0.044)0.000037(0.007) (0.007)1630(188.200)0.000249(0.047)0.000049(0.009) (0.009)1640(188.200)0.000266(0.050)0.000066(0.012) (0.012)1650(188.200)0.000287(0.054)0.000087(0.016) (0.016)1660(188.200)0.000314(0.059)0.000114(0.021) (0.021).... ...... ...... ...... ...... ...... .......... ...... ...... ...... ...... ...... ......2130(37.440) 0.029642(1.110)0.029442(1.102) (1.102)2140(37.440) 0.028625(1.072)0.028425(1.064) (1.064)2150(37.440) 0.027469(1.028)0.027269(1.021) (1.021)2160(37.440) 0.026193(0.981)0.025993(0.973) (0.973)2170(37.440) 0.024819(0.929)0.024619(0.922) (0.922)2180(37.440) 0.023359(0.875)0.023169(0.867) (0.887)2190(37.440) 0.021865(0.819)0.021665(0.811) (0.811)2200(37.440) 0.020330(0.781)0.020130(0.754) (0.754)＞ 0.000 0.146635 0.000 0.158835 0.0000.0001.0402 (59.580) 1.0000 (55.000) (55.000) (188.200)基本合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位)59.580凈當(dāng)前值(10.00％pa) 51.280 47.340+直接傭金(1.25％)0.640-合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 51.920隱含基本合同裕度4.580
圖A9申請(qǐng)ID001定單明細(xì)報(bào)價(jià) 在95.01.01.17.38.02.00 產(chǎn)品ID10061定單明細(xì)報(bào)價(jià)方 CARPENTERS[潛在的對(duì)方No2]規(guī)定環(huán)境ID17 傭金率 1.30％貼現(xiàn)率 9.8％pa組成產(chǎn)品價(jià) 見下面列3可能的產(chǎn)凈待定 組成產(chǎn)品隱含待定 估計(jì)發(fā) 凈待定權(quán)利 凈待定負(fù)權(quán)利 量大絕對(duì)品限定值權(quán)利量 價(jià)〔ID17〕 權(quán)利量 生概率 (估計(jì))量(估計(jì))量 負(fù)權(quán)利量＜ 0.001600(185.000)0.000220(0.041)0.000020(0.004) (0.004) (185.000)1610(185.000)0.000226(0.042)0.000027(0.005) (0.005)1620(185.000)0.000237(0.044)0.000037(0.007) (0.007)1630(195.000)0.000249(0.046)0.000049(0.009) (0.009)1640(185.000)0.000265(0.049)0.000066(0.012) (0.012)1650(185.000)0.000287(0.053)0.000087(0.016) (0.016)1660(185.000)0.000314(0.058)0.000114(0.021) (0.021).... ...... ...... ...... ...... ...... .......... ...... ...... ...... ...... ...... ......2130(37.440) 0.029641(1.110)0.029442(1.102) (1.102)2140(37.440) 0.028625(1.072)0.028425(1.064) (1.064)2150(37.440) 0.027469(1.028)0.027269(1.021) (1.021)2160(37.440) 0.026192(0.981)0.025993(0.973) (0.973)2170(37.440) 0.024819(0.929)0.024619(0.922) (0.922)2180(37.440) 0.023369(0.875)0.023169(0.867) (0.867)2190(37.440) 0.021864(0.819)0.021665(0.811) (0.811)2200(37.440) 0.020330(0.761)0.020130(0.754) (0.754)＞ 0.000 0.146635 0.000 0.158835 0.000 0.0001.0300 (59.600) 1.0000 (55.120)(55.120) (185.000)基本合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位)59.600凈當(dāng)前值(9.8％pa) 51.310 46.310+直接傭金(1.30％)0.610-合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 51.920隱含基本合同裕度5.610圖A10申請(qǐng)ID001定單明細(xì)報(bào)價(jià) 在95.01.01.17.38.02.00產(chǎn)品ID10061定單明細(xì)報(bào)價(jià)方 CARPENTERS[潛在的對(duì)方No2]規(guī)定環(huán)境ID 17傭金率1.30％貼現(xiàn)率9.8％pa組成產(chǎn)品價(jià) 見下面列3可能的產(chǎn)凈待定 組成產(chǎn)品 隱含待定 估計(jì)發(fā) 凈待定權(quán)利 凈待定負(fù)權(quán)利 最大絕對(duì)品限定值權(quán)利量 價(jià)〔ID17〕 權(quán)利量生概率(估計(jì))量 (估計(jì))量負(fù)權(quán)利量＜ 0.001600(186.000) 0.000220(0.041) 0.000020 (0.004) (0.004)(186.000)1610(186.000) 0.000226(0.042) 0.000027 (0.005) (0.005)1620(186.000) 0.000237(0.044) 0.000037 (0.007) (0.007)1630(186.000) 0.000249(0.046) 0.000049 (0.009) (0.009)1640(186.000) 0.000265(0.049) 0.000066 (0.012) (0.012)1650(186.000) 0.000287(0.053) 0.000087 (0.016) (0.016)1660(186.000) 0.000314(0.058) 0.000114 (0.021) (0.021).... ...... ...... ...... ...... ...... .......... ...... ...... ...... ...... ...... ......2130(37.440)0.029641(1.110) 0.029442 (1.102) (1.102)2140(37.440)0.028625(1.072) 0.028425 (1.054) (1.064)2150(37.440)0.027469(1.028) 0.027269 (1.021) (1.021)2160(37.440)0.026192(0.981) 0.025993 (0.973) (0.973)2170(37.440)0.024819(0.929) 0.024619 (0.922) (0.922)2180(37.440)0.023369(0.875) 0.023169 (0.867) (0.867)2190(37.440)0.021864(0.819) 0.021665 (0.811) (0.811)2200(37.440)0.020330(0.761) 0.020130 (0.754) (0.754)＞0.000 0.146635 0.0000.1588350.000 0.0001.0300 (59.600) 1.0000 (55.120)(55.120)(186.000)基本合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 59.600凈當(dāng)前值(9.8％pa) 51.310 46.310+直接傭金(1.30％) 0.610-合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 51.920隱含基本合同裕度5.610圖A11申請(qǐng)ID001定單明細(xì)報(bào)價(jià)在95.01.01.17.38.02.00 產(chǎn)品ID10061定單明細(xì)報(bào)價(jià)方 CARPENTERS[潛在的對(duì)方No2]規(guī)定環(huán)境ID 17 傭金率 1.30％貼現(xiàn)率 9.8％pa組成產(chǎn)品價(jià)見下面列3可能的產(chǎn)凈待定 組成產(chǎn)品隱含待定 估計(jì)發(fā) 凈待定權(quán)利 凈待定負(fù)權(quán)利 最大絕對(duì)品限定值權(quán)利量 價(jià)〔ID17〕 權(quán)利量生概率(估計(jì))量(估計(jì))量負(fù)權(quán)利量＜ 0001600(185.000)0.000220(0.041)0.000020(0.004) (0.004)(185.000)1610(185.000)0.000226(0.042)0.000027(0.005) (0.005)1620(185.000)0.000237(0.044)0.000037(0.007) (0.007)1630(185.000)0.000249(0.046)0.000049(0.009) (0.009)1640(185.000)0.000265(0.049)0.000066(0.012) (0.012)1650(185.000)0.000287(0.053)0.000087(0.016) (0.016)1660(185.000)0.000314(0.058)0.000114(0.021) (0.021).... ...... ...... ...... ...... ................ ...... ...... ...... ...... ............2130(37.440) 0.029641(1.110)0.029442(1.102) (1.102)2140(37.440) 0.028625(1.072)0.028425(1.084) (1.064)2150(37.440) 0.027469(1.028)0.027269(1.021) (1.021)2160(37.440) 0.026192(0.981)0.025993(0.973) (0.973)2170(37.440) 0.024819(0.929)0.024619(0.922) (0.922)2180(37.440) 0.023369(0.875)0.023169(0.867) (0.867)2190(37.440) 0.021864(0.819)0.021665(0.811) (0.811)2200(37.440) 0.020330(0.761)0.020130(0.754) (0.754)＞0.000 0.146635 0.000 0.158835 0.000 0.0001.0300 (59.600) 1.0000 (55.120) (55.120)(185.000)基本合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位)59.600凈當(dāng)前值(9.8％pa) 51.310 46.310+直接傭金(1.30％)0.610-合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 51.920隱含基本合同裕度5.610圖A12申請(qǐng)ID001定單明細(xì)報(bào)價(jià)在95.01.01.17.38.02.00 產(chǎn)品ID10061定單明細(xì)報(bào)價(jià)方 CARPENTERS[潛在的對(duì)方No2]規(guī)定環(huán)境ID17 傭金率1.30％貼現(xiàn)率9.8％pa組成產(chǎn)品價(jià)見下面列3可能的產(chǎn)凈待定 組成產(chǎn)品隱含待定估計(jì)發(fā)凈待定權(quán)利凈待定負(fù)權(quán)利 最大絕對(duì)品限定值權(quán)利量 價(jià)(ID17)權(quán)利量 生概率 (估計(jì))量 (估計(jì))量 負(fù)權(quán)利量＜ 0.001600 (186.000)0.000220 (0.041) 0.000020 (0.004) (0.004) (186.000)1610 (186.000)0.000226 (0.042) 0.000027 (0.005) (0.005)1620 (186.000)0.000237 (0.044) 0.000037 (0.007) (0.007)1630 (186.000)0.000249 (0.046) 0.000049 (0.009) (0.009)1640 (186.000)0.000265 (0.049) 0.000066 (0.012) (0.012)1650 (186.000)0.000287 (0.053) 0.000087 (0.016) (0.016)1660 (186.000)0.000314 (0.058) 0.000114 (0.021) (0.021).......... ...... ...... ...... ...... ................ ...... ...... ...... ...... ......2130 (37.440) 0.029641 (1.110) 0.029442 (1.102) (1.102)2140 (37.440) 0.028625 (1.072) 0.028425 (1.064) (1.064)2150 (37.440) 0.027469 (1.028) 0.027269 (1.021) (1.021)2160 (37.440) 0.026192 (0.981) 0.025993 (0.973) (0.973)2170 (37.440) 0.024819 (0.929) 0.024619 (0.922) (0.922)2180 (37.440) 0.023369 (0.875) 0.023169 (0.867) (0.867)2190 (37.440) 0.021864 (0.819) 0.021665 (0.811) (0.811)2200 (37.440) 0.020330 (0.761) 0.020130 (0.754) (0.754)＞ 0.000 0.146635 0.000 0.158835 0.000 0.0001.0300 (59.600)1.0000 (55.120)(55.120) (186.000)基本合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 59.600凈當(dāng)前值(9.8％pa)； 51.310 46.310+直接傭金(1.30％) 0.610-合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 51.920隱含基本合同裕度5.610
圖A14申請(qǐng)ID001基本定單匹配 在95.01.01.17.38.07.00 產(chǎn)品ID10061可能的 訂購方估計(jì) 對(duì)方待定權(quán)利償付(A$)Abrahamsons Carpenters產(chǎn)品值 的發(fā)生概率No1 No2No3No4No1No2No3No4＜ 0.000000 187.200 188.200187.200188.200185.000186.000185.000186.0001600 0.00020 187.200 188.200187.200188.200185.000186.000185.000186.000... ... ... ............ ... ... ...... ... ... ............ ... ... ...1920 0.000224 187.200 188.200187.200188.200185.000186,000185.000186.0001930 0.000183 187.200 163.073187.200188.200163.920161.240185.000186.0001940 0.000153 162.240 137.946187.200188.200142.840136.480185.000186.0001950 0.000123 137.280 112.820187.20037.440 121.760111.720185.00037.4401960 0.000089 112.320 87.693 37.440 37.440 100.68086.960 185.00037.4401970 0.000063 87.20062.566 37.440 37.440 79.600 62.200 185.00037.4401980 0.000049 82.40037.440 37.440 37.440 58.520 37.440 185.00037.4401990 0.000038 37.44037.440 37.440 37.440 37.440 37.440 185.00037.440...... ... ... ...... ... ...... ......... ... ... ...... ... ...... ...2200 0.000028 37.44037.440 37.440 37.440 37.440 37.440 37.440 37.440＞ 0.158835 37.44037.440 37.440 37.440 37.440 37.440 37.440 37.440預(yù)期收益 PV* 55.22656.210 55.900 57.312 54.120 55.111 54.914 56.213**投資 51.92051.920 51.920 51.920 51.920 51.920 51.920 51.920凈收益3.306 4.290 3.980 5.392 2.200 3.191 2.994 4.293*預(yù)期收益PV＝ 總和的當(dāng)前值訂購方的估計(jì)發(fā)生概率×對(duì)方的待定權(quán)利償付量每年貼現(xiàn)率為11％**所有出價(jià)均滿足Abobotts & Taylor的最小預(yù)期收益A$54.000.圖B1申請(qǐng)明細(xì) 在91.06.03.1 7.00.00.00申請(qǐng)ID 001申請(qǐng)促進(jìn)者 BLC INC基本申請(qǐng)應(yīng)用 投資管理可能的對(duì)方數(shù) 多對(duì)方私人/公共應(yīng)用 公用可采用的通信媒介 計(jì)算機(jī)-計(jì)算機(jī)連接零售/整賣應(yīng)用 整賣應(yīng)用報(bào)價(jià)和匹配過程 使報(bào)酬投資的稅前預(yù)期收益最大合同重估計(jì)頻率 每天訂購方允許負(fù)合同償付？ 是申請(qǐng)?jiān)L問限制 無圖B2產(chǎn)品明細(xì) 在91.06.03.17.00.00.00產(chǎn)品ID 10061產(chǎn)品總和申請(qǐng)ID 001申請(qǐng)促進(jìn)者 BLC INC產(chǎn)品明細(xì)市場(chǎng)股票指數(shù)亞市場(chǎng) PTSE 75市場(chǎng)類型當(dāng)?shù)亟⑷掌?時(shí)間 91.06.03.17.00.00.00到期日期/時(shí)間 96.06.03.17.00.00.00報(bào)酬/權(quán)利單位類型 貨幣通貨類型(如適用)商業(yè)銀行存款國家通貨類型(如適用)澳元最小產(chǎn)品限定值 1600最大產(chǎn)品限定值 2200產(chǎn)品量級(jí)值 10圖B3基本定單明細(xì)在95.01.01.17.37.06.00訂購方 ABBOTTS & TAYLOR訂購方編號(hào) PQZ 260產(chǎn)品產(chǎn)品ID10061市場(chǎng) 股票指數(shù) 亞市場(chǎng)PTSE 75 市場(chǎng)類型當(dāng)?shù)亟⑷掌?時(shí)間91.06.03.17.00.00.00 到期日期/時(shí)間96.06.03.17.00.00.00報(bào)酬單位類型 貨幣通貨類型(如適用) 商業(yè)銀行存款國家通貨類型(如適用) 澳元報(bào)酬(投資)量 51920權(quán)利單位類型 貨幣通貨類型(如適用) 商業(yè)銀行存款國家通貨類型(如適用) 澳元權(quán)利形態(tài)參數(shù)產(chǎn)品值和概率可能的產(chǎn)品值估計(jì)發(fā)生概率 可能的權(quán)利形態(tài)＜0.0000001600 0.0000201610 0.0000261620 0.0000371630 0.000048最小預(yù)期收益PV54.000... ... 貼現(xiàn)率11％pa2200 0.000028凈收益＞＝0＞ 0.1588351.000000圖B7申請(qǐng)ID001定單明細(xì)報(bào)價(jià) 在95.01.01.17.38.02.00 產(chǎn)品ID10061定單明細(xì)報(bào)價(jià)方 ABRAHAMSONS[潛在的對(duì)方 No1]規(guī)定環(huán)境ID 26可能的產(chǎn) 凈待定× 組成產(chǎn)品＝ 隱含待定凈待定 × 估計(jì)發(fā)＝ 凈待定權(quán)利凈待定 最大絕對(duì)品限定值 權(quán)利量?jī)r(jià)〔ID26 〕 權(quán)利量 權(quán)利量 生概率(估計(jì))量 負(fù)權(quán)利 負(fù)權(quán)利量(A$000) (A$000) (A$000)(A$000) (估計(jì))量 (A$000)＜0.000 0000 (A$000)1600 (57.280)0.000220 (0.0126) (57.280) 0.000020 (0.0011) (0.0011) (57.280)1610 (57.280)0.000227 (0.0130) (57.280) 0.000027 (0.0015) (0.0015)1620 (57.280)0.000237 (0.0136) (57.280) 0.000037 (0.0021) (0.0021)1630 (57.280)0.000249 (0.0143) (57.280) 0.000049 (0.0028) (0.0028)1640 (57.280)0.000266 (0.0152) (57.280) 0.000066 (0.0038) (0.0038)1650 (57.280)0.000287 (0.0164) (57.280) 0.000087 (0.0050) (0.0050)1660 (57.280)0.000314 (0.0180) (57.280) 0.000114 (0.0065) (0.0065).... ...... ...... ...... ...... ...... ...... .......... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ......2130 (57.280)0.029642 (1.6979) (57.280) 0.029442 (1.6864) (1.6864)2140 (57.280)0.028625 (1.6396) (57.280) 0.028425 (1.6282) (1.6282)2150 (57.280)0.027469 (1.5734) (57.260) 0.027269 (1.5620) (1.5620)2160 (57.280)0.026193 (1.5003) (57.280) 0.025993 (1.4889) (1.4889)2170 (57.80) 0. 024819 (1.4216) (57.280) 0.024619 (1.4102) (1.4102)2180 (57.280)0.023369 (1.3386) (57.280) 0.023169 (1.3271) (1.3271)2190 (57.280)0.021865 (1.2524) (57.280) 0.021665 (1.2410) (1.2410)2200 (57.280)0.020330 (1.1645) (57.280) 0.020130 (1.1530) (1.1530)＞0.000 0.1466340.000 0.000 0.158835 (0.000) 0.0001.0402 (59.580) 1.0000 (57.280) (57.280) (57.280)基本合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位)59.580凈當(dāng)前值(10.00％pa) 51.280 49.261+直接傭金(1.25％) 0.640-合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 51.920隱含基本合同裕度 2.019
圖B6申請(qǐng)ID001定單明細(xì)報(bào)價(jià)在95.01.01.17.38.02.00 產(chǎn)品ID10061定單明細(xì)報(bào)價(jià)方 CARPENTERS[潛在的對(duì)方 No2]規(guī)定環(huán)境ID17 傭金率1.30％貼現(xiàn)率9.8％pa組成產(chǎn)品價(jià)見下面列3可能的產(chǎn)凈待定 × 組成產(chǎn)品 ＝ 隱含待定 凈待定 ×估計(jì)發(fā) ＝ 凈待定權(quán)利 凈待定 最大絕對(duì)品限定值權(quán)利量 價(jià)[1017 〕 權(quán)利量 權(quán)利量 生概率 (估計(jì))量 負(fù)權(quán)利 負(fù)權(quán)利量(A$000)(A$000) (A$000) (A$000) (估計(jì)) 量 (A$000)＜ 0.000 0.0001600 (57.860)0.000220 (0.0127) (57.860) 0.000020(0.0012) (0.0012)(57.860)1610 (57.860)0.00023 (0.0131) (57.860) 0.000027(0.0016) (0.0016)1620 (57.860)0.00024 (0.0137) (57.860) 0.000037(0.0021) (0.0021)1630 (57.860)0.00025 (0.0144) (57.860) 0.000049(0.0028) (0.0028)1640 (57.860)0.00027 (0.0153) (57.860) 0.000066(0.0038) (0.0038)1650 (57.860)0.00029 (0.0166) (57.860) 0.000087(0.0050) (0.0050)1660 (57.860)0.00031 (0.0182) (57.860) 0.000114(0.0066) (0.0066).... ...... ...... ...... ............ ...... .......... ...... ...... ...... ............ ...... ......2130 (57.860)0.029641 (1.7150) (57.860) 0.029442(1.7035) (1.7035)2140 (57.860)0.028625 (1.6562) (57.860) 0.028425(1.6447) (1.6447)2150 (57.860)0.027469 (1.5894) (57.860) 0.027269(1.5778) (1.5778)2160 (57.860)0.026192 (1.5155) (57.860) 0.025993(1.5040) (1.5040)2170 (57.860)0.024819 (1.4360) (57.860) 0.024619(1.4245) (1.4245)2180 (57.860)0.023369 (1.3521) (57.860) 0.023169(1.3406) (1.3406)2190 (57.860)0.021864 (1.2651) (57.860) 0.021665(1.2535) (1.2535)2200 (57.860)0.020330 (1.1763) (57.860) 0.020130(1.1647) (1.1647)＞ 0.000 0.146635 0.000 0.000 0.158835 0.0000.0001.0300(59.600) 1.0000 (57.860) (55.120)(57.860)基本合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 59.600凈當(dāng)前值(9.8％pa) 51.31049.760+直接傭金(1.30％) 0.610-合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位) 51.920隱含基本合同裕度 1.550
圖B8申請(qǐng)ID001基本定單匹配 在95.01.01.17.38.07.00 產(chǎn)品ID10061可能的訂購方估計(jì)對(duì)方待定權(quán)利償付(A$)產(chǎn)品值的發(fā)生概率AbrahamsonsCarpenter Inc＜ 0.000000 57.280 57.8601600 0.000020 57.280 57,860......... ............ ...1920 0.000224 57.280 57,8601930 0.000183 57.280 57.8601940 0.000153 57.280 57.8601950 0.000123 57.280 57.8601960 0.000089 57.280 57.8601970 0.000063 57.280 57.8601980 0.000049 57.280 57.8601990 0.000038 57.280 57.860... ... ...... ... ...57.8602200 0.000028 57.280 57.860＞0.158835 57.280 57.680預(yù)期收益PV*42.730 43.164**投資 51.920 51.920凈收益(9.190)(8.756)***+ 預(yù)期收益 PV＝ 總和的當(dāng)前值[訂購方的估計(jì)發(fā)生概率×對(duì)方的待定權(quán)利償付量每年貼現(xiàn)率為11％** 雙方出價(jià)均不滿足Abobotts & Taylor的最小預(yù)期收益 A$54.000*** 雙方出價(jià)均不滿足Abobotts & Taylor的正凈收益圖C1申請(qǐng)明細(xì)在91.06.03.17.00.00.00申請(qǐng)ID201申請(qǐng)促進(jìn)者BLC INC基本申請(qǐng)應(yīng)用 投資管理可能的對(duì)方數(shù) 多對(duì)方私人/公共應(yīng)用 公用可采用的通信媒介 計(jì)算機(jī)-計(jì)算機(jī)連接零售/整賣應(yīng)用 整賣應(yīng)用報(bào)價(jià)和匹配過程使報(bào)酬投資的稅前預(yù)期收益最大合同重估計(jì)頻率每天訂購方允許負(fù)合同償付？ 是申請(qǐng)?jiān)L問限制 無圖C2產(chǎn)品明細(xì)在91.06.03.17.00.00.00產(chǎn)品ID11099產(chǎn)品總和申請(qǐng)ID201申請(qǐng)促進(jìn)者BLC INC產(chǎn)品明細(xì)市場(chǎng) 股票指數(shù)亞市場(chǎng)PTSE 75市場(chǎng)類型 當(dāng)?shù)亟⑷掌?時(shí)間91.06.03.17.00.00.00到期日期/時(shí)間根據(jù)合同，在定單到期時(shí)報(bào)酬/權(quán)利單位類型 貨幣通貨類型(如適用) 商業(yè)銀行存款國家通貨類型(如適用) 澳元(報(bào)酬)和美元(權(quán)利)最小產(chǎn)品限定值不適用最大產(chǎn)品限定值不適用產(chǎn)品量級(jí)值不適用圖C3基本定單明細(xì)在92.06.03.17.00.00.000訂購方 ABBOTTS & TAYLOR訂購方編號(hào) PQZ 260產(chǎn)品產(chǎn)品ID11099市場(chǎng)類型當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)股票指數(shù) 亞市場(chǎng)PTSE 75建立日期/時(shí)間91.06.03.17.00.00.00到期日期/時(shí)間根據(jù)合同，在定單匹配時(shí)報(bào)酬單位類型貨幣通貨類型(如適用)商業(yè)銀行存款國家通貸類型(如適用)澳元報(bào)酬/投資量 102.900權(quán)利單位類型貨幣通貨類型(如適用)商業(yè)銀行存款國家通貨類型(如適用)美元最小權(quán)利量 70.000圖C4申請(qǐng)ID201定單明細(xì)報(bào)價(jià) 在92.06.03.17.38.02.00 產(chǎn)品ID11099定單明細(xì)報(bào)價(jià)方 ABRAHAMSONS[潛在的對(duì)方 No1]規(guī)定環(huán)境ID 54 傭金率1.25％貼現(xiàn)率不適用權(quán)利/報(bào)酬匯率1.210可能的產(chǎn) 凈待定× 組成產(chǎn)品 ＝ 隱含待定凈待定× 估計(jì)發(fā)＝ 凈待定權(quán)利 凈待定 最大絕對(duì)品限定值 權(quán)利量 價(jià)〔ID54〕權(quán)利量 權(quán)利量生概率 (估計(jì))量負(fù)權(quán)利 負(fù)權(quán)利量(VS$000)(VS$000) (V5$000)(VS$000) (估計(jì))量不適用 (84.00) 1.0000(84.00)(84.00)1.0000 (84.00)1.0000(84.00) 1.0000 (84.00)基本合同標(biāo)價(jià)(澳元匯率1.20)101.6620凈當(dāng)前值 101.620NA+直接傭金(1.25％) 1.280-合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位)(A$000) 102.900隱含基本合同裕度 NA圖C5申請(qǐng)ID201定單明細(xì)報(bào)價(jià) 在92.06.03.17.38.02.00 產(chǎn)品ID11099定單明細(xì)報(bào)價(jià)方 CARPENTERSINC[潛在的對(duì)方 No2]規(guī)定環(huán)境ID 27 傭金率1.30％貼現(xiàn)率不適用權(quán)利/報(bào)酬匯率1.239可能的產(chǎn)凈待定組成產(chǎn)品 隱含待定 凈待定估計(jì)發(fā)凈待定權(quán)利凈待定 量大絕對(duì)品限定值權(quán)利量 × 價(jià)〔ID27〕＝ 權(quán)利量權(quán)利量× 生概率 ＝ (估計(jì))量 負(fù)權(quán)利 負(fù)權(quán)利量(US$000)(VS$000) (US$000) (US$000) (估計(jì))量不適用 (82.00)1.0000(82.00) (82.00) 1.0000(82.00)1.0000(82.00) 1.0000(82.00)基本合同標(biāo)價(jià)(澳元匯率1.239)101.563凈當(dāng)前值 101.563NA+直接傭金(1.30％) 1.337-合同標(biāo)價(jià)(按產(chǎn)品單位)(A$000) 102.900隱含基本合同裕度 NA
權(quán)利要求
1.一種能制訂多方投資合同的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，該系統(tǒng)包括輸入裝置，通過該輸入裝置一訂購方可輸入有關(guān)至少一事件的合同數(shù)據(jù)，各所述事件具有一定范圍的未來結(jié)果和一未來到期時(shí)間，合同數(shù)據(jù)包含一組所述范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果的發(fā)生概率和在到期時(shí)間或到期之后應(yīng)付給對(duì)方的報(bào)酬，且至少一個(gè)對(duì)方能通過該輸入裝置輸入包含一組所述范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果的發(fā)生概率的注冊(cè)數(shù)據(jù)；和數(shù)據(jù)處理裝置，可用來按所述合同數(shù)據(jù)和所述注冊(cè)數(shù)據(jù)對(duì)所述事件進(jìn)行合同報(bào)價(jià)和匹配，該報(bào)價(jià)包含將至少一個(gè)作為結(jié)果的函數(shù)的權(quán)利樣板應(yīng)用到各個(gè)對(duì)方的概率組以給出一個(gè)或多個(gè)分別等于訂購方的報(bào)酬的對(duì)方價(jià)格；和將訂購方的概率組應(yīng)用到各所述樣板以推導(dǎo)隱含權(quán)利；所述匹配包含將各隱含權(quán)利與報(bào)酬相比較以確定哪一個(gè)對(duì)方到期時(shí)將提供最佳權(quán)利；和與具有作最佳所述比較的樣板的對(duì)方匹配合同。
2.權(quán)利要求1中的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，其特征是，在該報(bào)價(jià)中，樣板的應(yīng)用使得各基本權(quán)利與各概率相乘，并對(duì)乘積求和。
3.權(quán)利要求2中的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，其特征是，將一貼現(xiàn)因子應(yīng)用到該總和以給出相對(duì)于到期時(shí)間的當(dāng)前價(jià)格。
4.權(quán)利要求1至3中任一項(xiàng)所述的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，其特征是，在報(bào)價(jià)中，將各樣板應(yīng)用到訂購方的概率組，并將基本權(quán)利與各概率相乘，以及求取乘積總和以給出隱含的權(quán)利。
5.權(quán)利要求4中的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，其特征是，將一貼現(xiàn)率應(yīng)用到所述總和以給出相對(duì)于到期時(shí)間的當(dāng)前值。
6.前述權(quán)利要求中任一項(xiàng)的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，其特征是，合同數(shù)據(jù)還包含一最小預(yù)期權(quán)利，將對(duì)方價(jià)格與該最小預(yù)期權(quán)利進(jìn)行比較以便能采用其中某些對(duì)方來進(jìn)行匹配。
7.前述權(quán)利要求中任一項(xiàng)的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，其特征是，合同數(shù)據(jù)包含對(duì)由數(shù)據(jù)處理裝置所提供的一個(gè)或多個(gè)樣板的約束。
8.前述權(quán)利要求中任一項(xiàng)的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，其特征是，數(shù)據(jù)處理裝置周期性地對(duì)一匹配的合同進(jìn)行合同數(shù)據(jù)再報(bào)價(jià)，以便為一個(gè)或多個(gè)對(duì)方推導(dǎo)一個(gè)或多個(gè)隱含權(quán)利。
9.一種能制訂潛在的多方投資合同的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，該系統(tǒng)包括輸入裝置，一訂購方能通過該輸入裝置輸入關(guān)于至少一事件的合同數(shù)據(jù)，各所述事件具有一個(gè)未來結(jié)果的范圍和一未來的到期時(shí)間，該合同數(shù)據(jù)包含所述范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果的一組發(fā)生概率和在到期時(shí)間或到期之后應(yīng)付給對(duì)方的報(bào)酬，而且至少一對(duì)方還能通過該輸入裝置輸入包含所述范圍內(nèi)各結(jié)果的一組發(fā)生概率的注冊(cè)數(shù)據(jù)；和數(shù)據(jù)處理裝置，能用來按所述合同數(shù)據(jù)和所述登記數(shù)據(jù)為所述事件作合同報(bào)價(jià)，該報(bào)價(jià)包含將至少一個(gè)作為結(jié)果的函數(shù)的權(quán)利樣板應(yīng)用到各個(gè)對(duì)方的概率組以給出分別等于訂購方的報(bào)酬的一個(gè)或多個(gè)對(duì)方的價(jià)格；和將訂購方的概率組應(yīng)用到各所述樣板以推導(dǎo)一隱含的權(quán)利。
10.一種能制訂潛在的多方投資合同的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，該系統(tǒng)包括輸入裝置，通過該輸入裝置一訂購方可輸入有關(guān)至少一事件的合同數(shù)據(jù)，各所述事件具有一定范圍的未來結(jié)果和一未來到期時(shí)間，合同數(shù)據(jù)包含一組所述范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果的發(fā)生概率和在到期時(shí)間或到期之后應(yīng)付給對(duì)方的報(bào)酬，且至少一個(gè)對(duì)方能通過該輸入裝置輸入包含一組所述范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果的發(fā)生概率的注冊(cè)數(shù)據(jù)；和數(shù)據(jù)處理裝置，可用來按所述合同數(shù)據(jù)和所述注冊(cè)數(shù)據(jù)對(duì)所述事件進(jìn)行合同報(bào)價(jià)和匹配，該報(bào)價(jià)包含將報(bào)酬分成整體分量，并對(duì)每個(gè)分量將至少一個(gè)作為結(jié)果的函數(shù)的權(quán)利樣板應(yīng)用到各個(gè)對(duì)方的概率組以給出一個(gè)或多個(gè)分別等于訂購方的報(bào)酬分量的對(duì)方價(jià)格；和將訂購方的概率組應(yīng)用到各所述樣板以推導(dǎo)隱含權(quán)利分量，所述匹配包含將各隱含權(quán)利分量與報(bào)酬分量相比較以確定哪一個(gè)對(duì)方到期時(shí)將提供最佳權(quán)利；和與具有作最佳所述分量比較的樣板的對(duì)方匹配合同。
11.一種用于制訂多方投資合同的方法，該方法包含步驟輸入有關(guān)至少一個(gè)事件的訂購方合同數(shù)據(jù)，每個(gè)所述事件具有一定范圍的未來結(jié)果和一未來到期時(shí)間，合同數(shù)據(jù)包含一組所述范圍內(nèi)的各個(gè)結(jié)果發(fā)生的概率和在建立時(shí)間或其后應(yīng)付給對(duì)方的報(bào)酬；輸入包括一組所述范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果發(fā)生的概率的對(duì)方注冊(cè)數(shù)據(jù)；和由所述合同數(shù)據(jù)和所述注冊(cè)數(shù)據(jù)對(duì)所述事件報(bào)價(jià)和匹配一合同，所述對(duì)每一對(duì)方的報(bào)價(jià)步驟包含將至少一個(gè)作為結(jié)果的函數(shù)的權(quán)利樣板應(yīng)用到概率組以給出一個(gè)或多個(gè)對(duì)方的價(jià)格；和將訂購方的概率組應(yīng)用到每一對(duì)方樣板來推導(dǎo)一隱含權(quán)利，所述匹配步驟包含將隱含的權(quán)利與報(bào)酬相比較來確定哪一對(duì)方將在到期時(shí)提供最佳權(quán)利；和與具有作最佳比較的樣板的對(duì)方匹配合同。
12.權(quán)利要求11中的方法，其特征是，報(bào)價(jià)步驟還包括將各基本權(quán)利與各概率相乘并求乘積總和的步驟。
13.權(quán)利要求11中的方法，其特征是，還包括將一貼現(xiàn)因子應(yīng)用到此總和以給出相對(duì)于到期時(shí)間的當(dāng)前價(jià)格的步驟。
14.權(quán)利要求11至13中任一項(xiàng)的方法，其特征是，報(bào)價(jià)步驟還包括將各個(gè)樣板應(yīng)用到訂購方概率組、將基本權(quán)利與各個(gè)概率相乘、并求取乘積總和以給出隱含權(quán)利的步驟。
15.權(quán)利要求14中的方法，其特征是，還包括將一貼現(xiàn)率應(yīng)用到此總和以給出相對(duì)于到期時(shí)間的當(dāng)前值的步驟。
16.權(quán)利要求12至15中任一項(xiàng)的方法，其特征是，合同數(shù)據(jù)還包含一最小預(yù)期權(quán)利，以及報(bào)價(jià)步驟還包含將此最小預(yù)期權(quán)利與對(duì)方價(jià)格相比較以便采用某些對(duì)方來進(jìn)行匹配的步驟。
17.權(quán)利要求12至16中任一項(xiàng)的方法，其特征是，合同數(shù)據(jù)包含對(duì)在給出各對(duì)方價(jià)格的步驟中應(yīng)用的一個(gè)或多個(gè)樣板的約束。
18.權(quán)利要求11至17中任一項(xiàng)的方法，其特征是，還包括對(duì)一匹配的合同周期性地再報(bào)價(jià)以便為一個(gè)或多個(gè)對(duì)方推導(dǎo)一個(gè)或多個(gè)隱含權(quán)利的步驟。
19.一種用于制訂潛在多方投資合同的方法，該方法包含步驟輸入有關(guān)至少一個(gè)事件的訂購方合同數(shù)據(jù)，每個(gè)所述事件具有一定范圍的未來結(jié)果和一未來到期時(shí)間，合同數(shù)據(jù)包含一組所述范圍內(nèi)的各個(gè)結(jié)果發(fā)生的概率和在建立時(shí)間或其后應(yīng)付給對(duì)方的報(bào)酬；輸入包括一組所述范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果發(fā)生的概率的對(duì)方注冊(cè)數(shù)據(jù)；和由所述合同數(shù)據(jù)和所述注冊(cè)數(shù)據(jù)對(duì)所述事件報(bào)價(jià)一潛在合同，所述對(duì)每一對(duì)方的報(bào)價(jià)步驟包含將至少一個(gè)作為結(jié)果的函數(shù)的權(quán)利樣板應(yīng)用到概率組以給出一個(gè)或多個(gè)對(duì)方的價(jià)格；和將訂購方的概率組應(yīng)用到每一對(duì)方樣板來推導(dǎo)一隱含權(quán)利。
20.一種用于制訂多方投資合同的方法，該方法包含步驟輸入有關(guān)至少一個(gè)事件的訂購方合同數(shù)據(jù)，每個(gè)所述事件具有一定范圍的未來結(jié)果和一未來到期時(shí)間，合同數(shù)據(jù)包含一組所述范圍內(nèi)的各個(gè)結(jié)果發(fā)生的概率和在建立時(shí)間或其后應(yīng)付給對(duì)方的報(bào)酬；輸入包括一組所述范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果發(fā)生的概率的對(duì)方注冊(cè)數(shù)據(jù)；和由所述合同數(shù)據(jù)和所述注冊(cè)數(shù)據(jù)對(duì)所述事件報(bào)價(jià)和匹配一合同，所述對(duì)每一對(duì)方的報(bào)價(jià)步驟包含將報(bào)酬分成整體分量，并對(duì)每個(gè)分量將至少一個(gè)作為結(jié)果的函數(shù)的權(quán)利樣板應(yīng)用到概率組以給出一個(gè)或多個(gè)對(duì)方的價(jià)格；和將訂購方的概率組應(yīng)用到每一對(duì)方樣板來推導(dǎo)一隱含權(quán)利分量；所述匹配步驟包含將隱含的權(quán)利分量與報(bào)酬分量相比較來確定哪一對(duì)方將在到期時(shí)提供最佳權(quán)利；和與具有作最佳分量比較的樣板的對(duì)方匹配合同。
全文摘要
一種能制訂多方投資合同的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)(10)。此系統(tǒng)包括一訂購方能輸入關(guān)于至少一事件的合同數(shù)據(jù)的輸入裝置(13,14),所述事件具有一未來結(jié)果的范圍和未來的到期時(shí)間。此合同數(shù)據(jù)包括該范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果的一組發(fā)生概率和在到期時(shí)間或到期之后應(yīng)付給一對(duì)方的報(bào)酬。一個(gè)或多個(gè)對(duì)方輸入包含該范圍內(nèi)各個(gè)結(jié)果的一組發(fā)生概率的輸入數(shù)據(jù)。系統(tǒng)(10)還包括一能運(yùn)行來按合同數(shù)據(jù)和注冊(cè)數(shù)據(jù)報(bào)價(jià)和匹配一合同的數(shù)據(jù)處理器(20)。報(bào)價(jià)包含將至少一權(quán)利樣板作為結(jié)果的函數(shù)應(yīng)用到各對(duì)方的概率組以給出一或多個(gè)等于訂購方報(bào)酬的各對(duì)方價(jià)格,并且還將訂購方的概率組應(yīng)用到各個(gè)樣板來推導(dǎo)一隱含的權(quán)利。匹配包含通過將各隱含的權(quán)利與報(bào)酬相比較來確定到期時(shí)將提供最佳權(quán)利的一個(gè)對(duì)方,并與具有作最佳比較的樣板的對(duì)方匹配合同。
文檔編號(hào)G06Q30/00GK1190479SQ96195322
公開日1998年8月12日 申請(qǐng)日期1996年7月5日 優(yōu)先權(quán)日1995年7月7日
發(fā)明者伊恩·肯尼思·謝潑德 申請(qǐng)人:斯維科基礎(chǔ)服務(wù)有限公司